现货黄金保证金操作入门必读 1.善用理财预算 ，切记勿用生活必需资金为资本 想为成为功的黄金投资–保证金交易者，首先要切记勿用你的生活资金做为交易的资本，资金压力过大会误导你的投资策略，徒增交易风险，而导致更大的错误。而每次投资最好是你闲散资金的三分之一，等做成功了可以逐步加入。而当你的赢利超过你的本金有余时，最好把本金抽回，利用赢余的资金去做。 2.运用…[阅读全文][和讯博客]
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分析师: Jon Nadler2008年11月3日www.kitco.cn 周五的市场及其走势印证了许多人的担忧：这是几十年来全球股市最为糟糕的月份。看起来越来越有可能成为长期效应，带来寒冷的经济冬天。人们都担心这可能会导致社会问题，因为严峻的生存压力会像保龄球瓶一样重击身处不同国家的人们。随着速度甚至快于B电影中最为血腥般节日的外资从东欧国家的不断撤出，从匈牙利到波兰、从罗马尼亚到乌克兰等国的当地货币都出现大幅贬值。 继黄金、小麦、白糖和燃料价格均出现超出之前纪录的“最大”跌幅之后，商品市场上人们黑暗和受到恐吓的情绪一直在持续。也就是说：黄金在这个月就要结束的时候下跌了18%，创造了自1980年以来一月内跌幅最高的纪录，小麦也实现了22年来一个月内的最大跌幅，铜和铝都创下20多年来的最大跌幅，白糖实现10年来一个月内的最大跌幅。我们还要继续吗？当然要。需要控制最为糟糕的类别——原油的价格。它也创下了有史以来一个月内的最大跌幅的纪录。 黄金再度出现下跌，黑色十月最终交易结束。黄金现货价格最终下跌14.00美元，收于722美元，本周止于770美元价位的反弹趋势看起来将在未来一周出现更大幅下跌。黄金表现类似商品，不像至少从部分看来所认为的货币那样。德国银行分析人士担心如果美元对欧元汇率不久后涨至1.20，黄金会继续下跌100美元。今天的消费者开支数据显示出金融大街那场可怕的噩梦。这里没有惊奇，没有威胁，也没有欺诈。它是绝对真实的。 白银最终上涨7美分，收于9.77美元，铂金下跌7美元，收于819美元，钯金下跌3美元，收于每盎司195.00美元。美元就像从棺材中爬出的吸血鬼，继续走强，美元指数一路高达85.67。今天晚些时候石油出现上扬，报收于每桶68.15美元。道琼斯指数在这个月的最后一场交易中成功上涨158点。这肯定是一个人们逐渐会忘记的月份，但这已足够。我们来看看所有这些噩梦般场景的根源是什么。 我们已经提及了许多墓地，因此最好来深入到这血腥的事物的深处。坦率地说，今晚滞涨正在向我们袭来，它那幽灵般的光亮已遮掩了一切。通货膨胀就像一个身处明媚阳光中的恶魔，变得越来越难以察觉。这个周末我们已经找到两个，我们在想它会怎样影响您的生活呢。正因为会影响到您，它才会这样。今天，让我们从Marketwatch的Mark Hulbert在今天发表的犹如水晶球般的交易的教育领域谈起： “黄金市场现在是否已觉察到通货紧缩势态？提出这个疑问非常重要，因为有一些现象正在严重困扰着黄金市场的发展。例如，在10月8日到23日间，黄金每盎司价格下跌225美元。周四每盎司同样下跌了15.50美元。 毋庸置疑，导致黄金出现价跌的因素有很多。几周前我在专栏中提到的一点是黄金时间新闻的情绪因素。请参阅10月16日一栏 我认为通货紧缩是导致近期国债市场变化的另一项因素。这一市场在规模上要大于黄金市场，其集中判断力不能被轻易排除。 与几个月前相比，当前的国债市场认为通货膨胀所带来的威胁要小得多。 想一想在常规名义下、国债及财政部通货膨胀受保护安全或TIPS等方面的收益。这两种国债最大的差别是TIPS收益会受到保护，以应对通货膨胀率的变化。至少从理论上说，这意味着这些收益差异将反映出债券市场对于未来通货膨胀形势的预期。 截至周四晚间，根据CBOE的10年期国债收益指数状况，10年期常规国债收益为 3.95%。相比之下，10年期TIPS收益为3.03%。这0.92个百分点的差异说明债券市场正在投注，CPI在未来十年中每年的平均水平将不足1个百分点。 未来十年里通货膨胀率会不足1%吗？这看上去难以置信。 可以肯定的是，最近几周出现的质量滑坡无疑将导致这一数字下跌。常规国债市场已经受到质量滑坡不相称的影响，最终人为导致10年期国债收益下降。 克利夫兰联邦储备银行经济学家提出了一种计量经济学模型，来估测名义型国债和TIPS受流动性因素影响下跌的传播程度。该模型最近计算出偏差约在0.5个百分点，表明当前债券市场的真实信号是在未来十年里平均通货膨胀率将达到1.4%。 考虑到过去1年中 CPI上涨了4.9%的事实，这达到了难以置信的低度。CPI不可能以近乎5%开始，尽管未来十年里CPI的平均值为1.4%，事实上它不会反向变化。 这实际意味着债券市场正在为通货紧缩势态投注。 这使得联邦政府最近几个月来不断向金融市场注资所做的努力见到成效。否则将会导致极度通货膨胀。 但如果通货紧缩力度与债券市场所认为的一样大就不会出现这种情况。 通过近期对债券和黄金市场表现所做的判断，看上去通货紧缩仍有抬头之势。” 如果Mark的言论不足以使您信服，我们再来看看纽约斯特恩商业学校每周福布斯专栏作家和教授Nouriel Roubini的言论。今天的话题是：滞涨。 “回到1月份，我认为四种主要力量将导致出现通货紧缩或滞涨的风险”，经济衰退与通货紧缩联系在一起，而不是主流经济学家所担忧的通货膨胀势态有关。

hc347 [发送私信] Re: 中国纸黄金市场不会崩盘清零 - 只会价格扭曲 [2008-11-3 10:38:41] 以下是引用 kevinxuke 于 2008-11-3 10:34:14 的发言： 奶奶的，两天没来，这么热闹了元首，我申请熊猫党党支部书记如何 —————————————–先去发…[阅读全文][和讯博客]
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 黄金交易市场是黄金供应商、需求者与投资者交易的场所。世界各大黄金市场经过几百年的发展，由于发展的环境和路径不同、各具特色的交易方式和交易系统。世界黄金市场的演变世界黄金市场的演变可分为市场结构的演变和交易工具的创新，在理论上可归入金融创新的范畴，在时间上也和70年代中到80年代末世界金融市场的创新高潮相吻合。世界黄金市场演变阶段主要按照市场结构的演变，将世界黄金市场演变分成以下几个阶段：第一阶段：1945-1968年，西方工业国建立黄金总库，把私人交易的黄金价格和官方美元价格联系起来，据此控制黄金市场价格。第二阶段：1968-1972年，放弃黄金总库，建立双重黄金市场。目的是把各国中央银行之间的黄金交易和私人黄金交易隔离开来。1972年加拿大温尼伯格商品交易所试验黄金期货。第三阶段：1973-1982年，1973年美元和黄金脱钩，西方主要工业国放弃双重黄金市场，形成统一的世界黄金现货市场。其间美国政府和IMF多次拍卖黄金。1975年美国政府允许私人买卖、储备黄金。为增加黄金市场流动性，1974年COMEX引入黄金期货，1982年引入黄金期权。第四阶段：1983-1992年，金融自由化的浪潮推动世界黄金市场进一步开放，以伦敦为交易中心，苏黎士为转运中心，联结东京、中国香港、纽约、开普敦等地的全球市场运作模式基本成型。1988年伦敦黄金市场重组，传统封闭的黄金经纪业务逐步向其他金融机构开放。通过黄金银行为中介，黄金市场和其他金融市场的联系更为紧密。第五阶段：1993至今，银行推出多样化的场外黄金衍生工具，融资工具。各国央行在管理黄金储备上更积极地利用世界黄金市场。黄金市场演变至今，形成了一个多层次复杂结构。现代世界黄金市场的特点现行的世界黄金市场表现出以下特点：第一，黄金市场是一个多层次的体系。按照组织化、公开化程度的高低，世界黄金市场可分为：1、从事黄金期货/期权交易的期货交易所，如NYMEX、TOCOM、CBOT，巴西商品交易所等。银行和机构投资者的参与提高了市场流通性，并为黄金企业提供风险管理服务。2、从事世界性的现货-远期黄金批发业务的市场，伦敦金银市场协会（London Bullion Market Association,简称LBMA）是世界性最大的黄金OTC市场，它即是世界现货黄金有形的定价中心，又是联系世界黄金无形市场的最大枢纽。LBMA的会员、跨国矿业公司、黄金经纪商、综合性财团为市场主体，受各自所在国中央银行的监管，在本地区组织黄金买卖。4、在黄金主要生产国的黄金市场，如南非的黄金市场，长期以来由国家特许黄金银行和黄金公司专营，最近出现市场自由化的趋势。5、在欠发达地区的黄金市场，如中东迪拜、印度孟买。由当地特许经营权的财团经销黄金，现在进行改革，趋向更加开放的市场。第二，黄金市场有不同的分工，相互衔接。期货交易所提供的黄金期货、期权交易，提高了整个世界黄金市场的流动性，黄金银行和黄金经纪可以借助这些工具以管理黄金脱离市场货币体系后的价格风险。黄金的现货定价仍然集中在伦敦黄金市场，为生产商、冶炼商、黄金银行之间的大宗现货交易服务。特别是伦敦国际金融中心的地位和发达的银行业务，为黄金场外衍生交易、融资安排，以及中央银行之间的黄金操作带来便利。瑞士本身没有黄金供应，但是瑞士具有中立国的传统，以及瑞士独特的银行保密制度，使得瑞士成为世界上最大黄金转运中心，世界矿产黄金的60%直接运入苏黎世市场。瑞士三大银行组成的苏黎世黄金总库负责保存多国官方黄金储备和私人藏金。东京的黄金市场主要为日本的世界黄金市场本身就是世界分工不断深化的服务体系，没有特色的孤立市场会被逐步取代。第三，黄金的实物流向基本上是由官方机构流向私人持有者。20世纪70年代中后期美国和IMF曾经多次拍卖库存黄金，一些黄金主要被私人机构买入。80年代—90年代中，主要西方工业国的黄金官方储备稳定，几乎没有减少。但90年后期官方售金活动明显活跃。第四，各类黄金业务相互交叉、渗透。例如，交易所内交易的和场外交易的衍生工具之间的功能界限越来越模糊，两类的交易之间的替代性越来越强。场内期货/期权的标准性，通过会员和黄金银行转化更加灵活多样的场外合约交易；而场外的活跃交易又增强了场内合约的流动性。世界主要黄金市场介绍世界黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎世黄金市场为代表；亚洲主要以中国香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。世界各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）、中国香港连续不断的黄金交易。美国黄金市场美国黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的主要原因是1977年后，美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利发展起来的。美国黄金市场由包括纽约商业交易所（NYME）、芝加哥国际商品交易所（IMM）、底特律、旧金山和水牛城共五家交易所构成。美国黄金市场以做黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。纽约商业交易所（The New York Mercantile Exchange,lnc.）是由（The New York Mercantile Exchange）和（The Commodity Exchange,Inc）于1994年合并组成，是全球最具规模的商品交易所，同时是全球最早的黄金期货市场。根据纽约商业交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX及COMEX两大部分，NYMEX负责能源、铂金和钯金交易，其余的金属（包括黄金）归COMEX负责。COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、期权和基金。COMEX黄金期货每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的成色金。迷你黄金期货，每宗交易量为50盎司，最小波动价格为0.25美元/盎司。COMEX的黄金交易往往可以主导全球金价的走向，实际黄金实物的交收占很少的比例。参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。伦敦黄金市场伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。1840年，伦敦取代阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和中国香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。狭义地说，伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会（LBMA），该市场不是以交易所形式存在，而是OTC市场。LBMA充当的角色是其会员与交易对手的协调者，其主要职责是作为时常与规则制定者之间的桥梁，通过其职员及委员会的工作，确保伦敦始终能够满足全球金银市场革新的需求。其动作方式是通过无形方式——会员的业务网络来完成，LBMA的会员主要有两类；作市商和普通会员。作市商目前有9家，均为知名投行，如巴克莱银行、德意志银行、汇丰银行、高盛国际、JP摩根等。LBMA黄金的最小交易量为1000金衡制盎司，标准金成色为99.5%。苏黎士黄金市场是二战后发展起来的国际黄金市场。由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖者提供了一个既自由又保密的环境。瑞士与南非也有优惠协议，获得了80%的南非金，前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储与借贷中心。苏黎士黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。苏黎士黄金市场没有正式组织结构，由瑞士三大银行：瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账。三大银行不仅可代客户交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。苏黎士黄金总库（Zurich Gold Pool）建立在瑞士三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。苏黎士黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日特定时间，根据供需状况议定当日交易金价，这一价格为苏黎士黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。苏黎士金市的金条规格与伦敦金市相同，可方便参与者同时利用伦敦市场，增加流通性，其交易为99.5%的成色金，交割地点为苏黎士的黄金库或其他指定保管库。东京黄金市场日本黄金交易所成立于1981年4月。1982年开设期货。是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场，为日本的黄金业者提供了一个具有透明度和有效率的交易平台。之后在1984与东京橡胶交易所等合并为东京工业品交易所。1991年4月，东京工业品交易所将黄金市场原有的日本传统的定盘交易方式改为与世界主要市场一样的动盘交易，同时引进电子屏幕交易系统，该系统完全实现了电子操作，远程控制。交易所又在配备全新系统的基础上，采用全电子化连续交易技术。2004年，黄金期权获准上市，日本的黄金期货市场更加活跃。据统计，2004年国外投资者在东京工业品交易所所占份额为12.50%，在黄金这个品种上国外投资者所占比重为13.67 %。在24小时的黄金交易市场中，东京市场成为伦敦、纽约交易时间外的亚洲时段的重要交易市场，日本市场与欧美市场的不同之处在于，欧美的黄金市场以盎司/美元 计而日本市场以日元/克计，每宗交易合约为1000克，交收纯度为99.99%的金锭，在指定的交割地点交割。世界黄金市场的工具种类世界黄金市场衍生工具可分为标准化的场内交易品种和非标准化的场外交易品种。标准化场内交易产品标准化场内交易产品，指产品交易要素标准化程度较高的黄金市场衍生品，其交易的场所大多为官方认可的较为规范的市场，主要品种包括黄金期货、期权、黄金ETF等。1、 黄金期货与期权黄金期货交易和一般的商品和金融工具的期货交易一样，买卖双方先签署订买卖黄金期货的合同并将交付保证金，规定买卖黄金的标准量、商定价格、到期日。在约定的交割日再进行实际交割。一般不真正交货，绝大多数合同在到期前对冲掉了。黄金期货交易是一种非交割转移的买空卖空交易，由套期保值和期货投资交易组成。保期性期货交易是黄金企业根据生产、市场供求关系，为回避风险、降低库存及成本进行的交易，它有利于保障生产者、经营者利益，有维护生产的正常进行。投机性期货交易是投资人利用期货交易是投资人利用期货市场价格波动进行投资获利的交易，体现更多的是黄金投资金融属性。黄金期货交易具有极大的杠杆性和灵活性。黄金期权交易是最近10年来出现的一种黄金交易。黄金期权交易以期货交易为基础产生，由于既可对冲风险又可投资获利，为黄金交易商提供了更加灵活的投资避险和获利工具。期权交易是一种权力的买卖，是一种权力在一定时间内以一定价格购买过出售黄金，而没有买进和卖出义务的交易。期权的价格由市场上期权的供求关系来决定，同时市场价与成效价差及期权时间等因素都将对期权价格产生影响。美国的纽约商业交易所（NYMEX）是全球最大的黄金期货和期权的交易场所。NYMEX的每份黄金期货合约为100盎司，用美元标价，交易时间是从上午的8：20到下午1：30，黄金期货的交割期限可以是当月、下两个月、未来23个月中的2月份、4月份、8月份和10月份，以及未来60个月中的6月份和12月份。2、交易所交易黄金基金（黄金ETF）黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF，属于实物黄金投资工具。其运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。第一只黄金ETF于2003年4月在澳大利亚股票交易所上市发行，之后又相继伦敦、纽约和南非约翰内斯堡的证券交易所推出。非标准化场外交易非标准化场外交易产品是标准化程度较低的交易产品，交易场所可是以场内也可以是场外。主要包括黄金借贷、黄金账户、黄金投资基金、黄金远期和掉期等。1、 黄金借贷黄金借货主要目的有两个方面，一是为了满足金矿企业资金周转的需求，二是为了满足企业套期保值的需求。黄金借贷的借方一般是金矿公司；而中央银行由于持有大量黄金储备，成为黄金借贷的贷方。20世纪90年代以来，黄金借贷以每年20%的数量递增。衍生金融工具的蓬勃发展使得管理风险变得更为容易，产品定价更为灵活，也从而进一步拓展了黄金借贷的空间。作为贷方的中央银行和作为借方的金矿公司通常不会直接交易，而是要由大银行进行中介：即大银行从中央银行借出黄金，再转贷给金矿公司。这其中有三个原因：首先是防范信用风险。其次是解决借贷期限结构不匹配的问题。第三，转移利率风险。2、 黄金凭证黄金凭证类似我国商业银行“纸黄金”，是由商业机构发行的黄金权益凭证，代表投资者持有的一定黄金要求权。黄金凭证可分为两种：分配账户（allocated account）和非分配账户(unallocated account)。分配账户是以实物黄金为基础的，账户上详细注明了投资者所持有的黄金数量和每一块金条的编号，投资者对账户上的黄金享有绝对的支配权，投资者对账户上黄金时代的所有权不受发行人资信的影响，但要支付实物黄金的保管费和保险费。非分配账户不以黄金实物为基础，而是依靠发行人的信誉作为担保。发行人可以持有少量黄金开立大量的非分配账户，只要大多数账户持有人不要求赎回黄金，发行人流动性就不会出问题。非分配账户手续简便，成本低，是目前黄金市场上大多数投资者所使用的账户。但非分配账户包含了一定的信用风险，能否兑现取决于发行人实力。如果发行人倒闭，非分配账户的持有人就无法拿回账户上本该属于自己的黄金。3、 黄金投资基金黄金投资基金是专门从事黄金实物和机关权益凭证的投资基金。由于黄金的价格波动与其他市场如股票市场、债券市场波动的机关性较小，而且在通货膨胀时期黄金具有较好的保值增值勤功能，因此投资黄金基金可以起到分散投资风险、降低总资产配置的波动性，从而稳定投资价值的作用。另外，投资黄金基金还具有门槛低、集合性理财的特点。4、 黄金远期类产品黄金远期类产品包括黄金远期、黄金掉期（互换）、远期利率协议等等。黄金远期合约是交易双方约定在未来的某一日期按照约定的价格买卖既定数量的黄金，商业银行和金矿公司都可以借此锁定成本，对冲风险。而掉期是由一次现货交易和一次反向的远期交易组合而成，掉期完成后，交易者的黄金长短头寸所对应的期限。黄金远期和掉期在功能上都是锁定未来价格风险，两者不同的是，掉期的前后两笔交易（即加远期）的主体是相同的，而一笔即期交易和一远期交易的主体可能是不同的。因此，掉期对市场影响较小，而远期对于市场价格影响较大。黄金的远期利率协议是参与双方约定在未来的某一个时间以某一约定的利率借贷黄金的协议，以此来锁定未来黄金借贷的成本。这些工具一般通过柜台交易，交易双方为大的金融机构、黄金企业和黄金投资人。这些工具为市场参与者提供了买卖和借贷黄金的价格风险管理手段
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由于预计本周内欧洲各国央行将或有新一轮的降息举措，今天东京外汇早盘时，美元兑主要货币持稳。由于信贷危机已经严重侵蚀欧洲各国及澳洲的经济及金融体系，市场预计上述各国央行在本周内至少还有50个基点的降息可能。自前半个月以来，美联储率先将联邦利率由1.5％调降至1％，随后日本央行跟进调降20个基点，中国和印度上周也同时降息。东京外汇早盘时欧元兑美元几乎没有变动，报于1.2749，而在10月份则贬值了近10％，为自1999年欧元实施以来的最大单月跌幅。美元兑日元报于98.51。上周五时由于市场担心全…[阅读全文][和讯博客]
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   国际现货黄金投资的最佳交易时间1、早5-14点行情一般及其清淡    这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所为！一般震荡幅度较小，没有明显的方向。多为调整和回调行情。一般与当天的方向走势相反，如：若当天走势上涨则这段时间多为小幅震荡的下跌。此时段间，若价位合适可适当进货。    2、午间14-18点为欧洲上午市场。    欧洲开始交易后资金就会增加， 且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布！此时段间，若价位合适可适当进货。    3、傍晚18-20点为欧洲的中午休息和美洲市场的清晨，较为清淡！这段时间是欧洲的中午休时，也是等待美国开始的前夕。此时间段宜观望。    4、20点–24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘！这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。这段时间则是会完全按照当天的方向去行动，所以判断这次行情就要根据大势了，此时间段是出货的大好时机。    5、24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。宜观望。    其实在中国的炒金者拥有别的时区不能比拟的时间优势，就是能够抓住21点到24点的这个波动最大的时间段，其对于一般的投资者而言都是从事非黄金专业的工作，下午5点下班到24点这段时间是自由时间，正好可以用来做黄金投资，不必为工作的事情分心。    就我而言，我的交易习惯就是，下午15-18点下单进场设好止损，此后也不用一直盯盘17：00、17：30-18：00、20：15-21：00（冬零时为加一小时）其后每20-30分钟看一次即可。    赶不上下午的投资者当然就要等到晚上再交易了，但最好还是等到20点30以后，这一半是第二次行情开始的时间，也就是等到欧洲中午休息完了，美洲开市为止。要是有重要数据公布则要十分小心。    可以说上帝为中国时区的人们创造了不可比拟的交易时间，让我们可以在尽量专心的情况下交易，大家可要好好把握呀。咨询QQ：36503492
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黄金市场特别评论：价值判断(转)Jon Nadler  2008-10-31 14:37:23今天上午我们想知道，美联储将近倒空的降息弹药库所产生的效果，是否能够比莎拉佩林选举之后的受欢迎程度，持续的时间更长一些。好吧，我们不再需要惊讶。美元的负面影响是长期的，正像民意调查中汹涌的波涛。今天上午早期的预期是，美国经济急剧收缩，就像柬埔寨辅币一样. Ted Stevens的粉丝团一样。国内生产总值的数据显示，过去的一个季度的下降低于预期，并且首次申请失业救济人数持平。对于在这一消息，道琼斯指数上涨了158点，美元顽固地拒绝停留在84.50之下。在其他方面，原油在一天中，短暂涉足到70美元以上之后，跌回到了66美元。美元很明显仍然在强烈要求黄金下一步将要做的事。并且黄金已经做过的是放弃其早先的涨幅，最终收盘（735美元），下跌了20美元。不，国内生产总值的数据并不意味着史蒂文斯先生现在应该作为一名定罪的重犯，或者期待一次改选。但是，嘿，什么奇怪的事情都可能发生。就像经历了一年的危机之后，奖金照样发放一样。在经济紧缩的所有这一切当中，显然华尔街的奖金永远不会紧缩。尽管愤怒的嚎叫来自四面八方，似乎有一些爪子，比以往任何时候都更深地陷入奖金堆中，无论付出任何代价都不愿意放弃。以前的奖金，是发放给那些有特殊业绩的人。猜猜是什么决定着“特殊”的定义。其中有一些公司可能想要找到线索。黄金现货的价格继续表现出紧张和日益的动荡不安。那么我们再说一次，指定一份资产还不算晚。白银损失了14美分，下跌至9.75美元，铂金上涨了32美元，收于822美元，钯金上涨了2美元，收于每盎司197美元。大多数分析家认为，美元有进一步上涨的空间，但也有一些人认为在短期内，在过去一周的上涨会暂停/合并/校正。就目前而言，成为下一个降息牺牲品的欧元的前景已经使得货币回到较低的轨道上，有越来越多的可能性，在美国和欧洲的某种滞涨蔓延到亚洲，使商品投机者在反弹中抛售，他们才不会相信那些以“我们又回来了”为标题的故事。商品市场的复苏暂时搁置家，也许今后两年都是这样。通货膨胀？什么通货膨胀？不相信吗？嗯，这里是彭博的Mike Gilbert的发现，可以对此问题进行快速浏览。“经过数月的货币市场的疯狂之后，股市低迷，货币体系崩溃，银行被救援，各种标题显示更广泛的经济正在开始被卷入—-各种消息都是坏消息，并且变得更糟，而且速度很快。让我们先说说航运方面的消息。如果没有人买你的卡车，你就不需要租用船只，将这个全新的18轮的家伙送给新主人。因此，追踪海运货物和商品的成本的波罗的海干散货运价指数，这周下降了1000点，是6年来首次下降。换句话说，与今年年初相比，通过海运运送货物的成本现在几乎便宜了90％。因为被称为好望角型船舶的巨大的船只，目前收取的费用远远不及它们大约每天6000美元的日常运行费用，它们的船长已经放慢速度以节约燃料，并节省资金，据彭博编辑的数据显示，这些船只的速度从7月份的10.33哩／小时，降至大约8.68哩／小时。不仅大海被空了出来。根据国际航空运输协会最新的数据显示，航空货运量在9月份也下降了7.7％。这是自从2003年1月该贸易集团开始编纂数据以来最急剧的下跌。本周的数据显示，10月份美国消费者信心崩溃，达到创纪录的低点，零售疗法可能并不能治愈。圣诞节看起来可能会被取消，为什么要去打扰那些正在战斗中的银行家们，请他们为你在工厂中生产的袜子之类的东西的出口而开立信用证呢？“10月份的数字发出信号，使我们更为关注整体经济的明显恶化，以及金融市场中持续的辛苦引起的日益增长的焦虑，”David Resler，他是在纽约的Nomura证券公司的首席经济学家，他在一份研究报告中是这样写的。“所有地区、所有年龄组和所有收入类别的人的信心指数都在下降。”在当前的经济衰退/低迷/崩溃（随便你挑选）的方式之一，它不同于以往的与可以获得的信息有一定时间间隔的经济崩溃。世界上比以往任何时候都充斥着更多的数据，产生了过多的方式来愚蠢地吓唬自己。以下的消息可能听起来有些吓人，但是在另外一些人看来就是完全似是而非的。请记住，正如我们写的任何东西，或者从其它来源摘录的任何内容一样，这些只是纯粹和简单的意见。你可以同意也可以不同意。提出的想法不太经常援引自己都认为无效的消息来源。因此，我们现在提供教授Michael S. Rozeff（承蒙LewRockwell.com提供）的问题回答：“黄金估价过高了吗？”放开它吧，教授：“在本文中，我将谈谈黄金的情况，黄金的价值大大低于目前的市场价格735美元。我不是无所不知的，我不会考虑现在或将来可能影响黄金价格的每一个因素。但是，我将检查几个因素，通过它们自身，就可以看出黄金是被高估了。如果现在黄金被高估，它可以变得更为高估。它的价格会上涨。我并不提供关于你是否应该买进或卖出的投资建议。我只是为你们这些黄金市场中的参与者或者潜在参与者，提供一些估值的简单的分析。当然有这种可能性，美元消失，黄金成为坚持保护财富的最后一个人。黄金为在这些灾难性的场景中被抹去的财产提供保险。认为这些场景迫在眉睫，甚至极有可能发生的人可能会忽视我的意见。如果在今后几年中的任何时候，美元的经济世界结束，那么支付735美元购买黄金，和支付500美元购买黄金之间的差别将是无关紧要的。我对这些场景的可能性不作评论，只是在我看来，他们比以往任何时候更有可能发生在今天。在你看来，如果美元已经是一个毫无价值的一张纸，那么你将会按照与美元的价格不同的衡量标准考虑黄金。美元的价格将与你不再相干。你将会把黄金作为一种贵重的实物，因为它的稀有，发现它的来源并提取它很困难，并且需要很高的成本，以及黄金超过商品的购买力具有悠久的历史。一盎司的黄金将成为你的衡量标准，而不是一盎司黄金的美元价格。最近，我曾经评论过，认为黄金现在是在熊市，并且从今年3月份，当它突破每盎司1000美元时，就已经进入了熊市。虽然这个反应有一定程度的敌意，但是事实是，现在的黄金价格在735美元左右。下跌了27％，在我书中已经有资格作为一个熊市进行评论。只要通货膨胀仍然是一个严酷的现实，黄金的价格就在某个时候触底，并且重新开始其长期的向上趋势，因为黄金能跟上通货膨胀。我不知道什么时候会发生，或者甚至它是否会发生，如果它发生了，我也不知道通货膨胀率将会是多少。关于这些事情，我不做任何预测。我不预测转折点。我会一直观望直到市场说话，并提供转折点发生的具体信号。我不做预测。我只是观察。我观察到黄金价格目前是下跌的趋势。市场不知道我们的想法。他们可以做任何事情。如果我否认下跌，市场也将不会发生改变。如果我全力支持黄金，黄金市场也不会听我的话。如果我希望美元的火焰熄灭，也不会起到任何作用。本文不分析立即交货的硬币短缺情况。如果这些硬币短缺意味着黄金将苏醒过来，开始上涨，然后熊市将停止，所有这些基于这种差异购买了黄金的人将会获利。有可能的是，造币厂将会以735美元的价格购买金条，将它们铸造成硬币，并且以每盎司1000美元的价格将它们转售。这可能使黄金的价格持续上涨。也可能使黄金的价格维持现状，所以，如果当硬币的需求减少的时候，黄金的价格就会下跌。还有许多此类因素，超出了我考虑的范围。我认为黄金被高估的这种情况取决于它与其他商品的关系。我首先将它与消费价格指数进行比较。我以一种迂回的方式开始这项工作。几年前我的家人开了一家肉类市场和杂货店。我们其中的一个供应商，每周出版它们的项目清单及其价格。我弟弟最近见到其中一份1967年的清单。我想知道的是，政府的消费价格指数到底有多么不准确，所以我从书中抽取了一些项目，与今天的价格进行比较。这个想法是尽可能找到完全相同的项目，并且针对产品相同的重量进行比较。下面的10个项目是一个范例（一些价格进行了四舍五入）。苹果果冻是0.40美元，现在是2.48美元。上涨系数为6.2。红树莓蜜饯是0.55美元，现在是3.00美元。上涨系数为5.5。Jif花生酱是0.60美元，现在是2.37美元。上涨系数为4。Skippy花生酱是0.61美元，现在是2.71美元。上涨系数为4.4。Mazola是3.07美元，现在是13.59美元。上涨系数为4.4。Pompeiian橄榄油是0.49美元，现在4.08美元。上涨系数为8.3。Crisco起酥油是0.95美元，现在5.18美元。上涨系数为5.5。香石竹炼乳是0.19美元，现在是1.17美元。上涨系数为6.2。博登炼乳是0.42美元，现在是3.04美元。上涨系数为7.2。雀巢的单份食品是0.55美元，现在3.21美元。上涨系数为5.8。这些物品的平均通货膨胀系数是5.75。消费物价指数CPI的计算表明，在1967年的1美元，在2007年是6.15美元。与杂货店的小样品的距离还不是太远。事实上，我为一辆1970年的新的普利茅斯4门轿车，支付了3000美元到3200美元，而在2003年为一辆新的丰田佳美4门汽车，我支付了几乎相同的通货膨胀调整后的价格。丰田是一辆质量更好的汽车。我们可以整天对通货膨胀进行争论，比政府说得还多。这是一件非常困难的事，尤其是当发生质量变化时，没有两个人具有相同的市场观点。有各种各样的争论，都可以引入到本次辩论中。有成百上千的新产品。有的产品的价格已经急剧下降，而另外一些产品则上涨了10倍甚至更多。最后，我认为消费物价指数的数字并不是那么不准确的，应该被丢弃。我将会利用这些数字。你可以随时根据自己的需要调整它们，在这种情况下，你的黄金价格估价会与我的有所不同。我要做的第一次估计总的想法是，在过去的两个日期（我用1975年至1978年和1994年）建立看似平衡的黄金价格，然后对这些价格应用消费物价指数通货膨胀系数。我需要解释为什么我选择这些日期。在1971年，尼克松将美元与黄金的挂钩完全取消后，黄金开始上涨。我们真的不能使用1967年的价格，它是在40美元以下，它当时是作为自由市场黄金价格回来的一个好的衡量标准。黄金价格稳步增长。从1974年至1977年，价格已经稳定下来。其年度平均价格在1974年为159美元，在1975年为161美元，在1976年为125美元，在1977年为148美元。这种稳定，我认为是价格达到了平衡。我将使用1977年148美元的价格，作为一个均衡价格。黄金然后开始了价格上涨，充满了相当大的波动。在1980年迅速飙升至800美元，但很快回落至500美元的下降通道上，接着又下跌到300美元。这种巨大的波动不能用来提取均衡价格。但1982至1996年的价格图可以发现一个非常有趣的事情。黄金的第一次振荡是在300美元和500美元之间。振荡逐步平息下来，经过1994年至1996年，黄金已经以一个非常稳定的价格确定下来。它在1994年和1995年的平均价格为384美元，在1996年为388美元。我将使用1994年的价格384美元，作为一个均衡价格。令人着迷的是，1977年和1994年的价格，这两个时期的黄金价格都很稳定，与在此期间消费物价指数的上涨相符。1977年和1994年之间消费物价指数上涨的系数是2.45。如果我们用系数2.45乘以148美元，我们得到结果为362.60美元。这非常接近于黄金的实际价格，384美元。现在，我们可以预测2008年的价格。有几种方法可以做到这一点。以384美元开始，乘以在1994年和2008年的通货膨胀系数1.43。这样得出2008年的价格为549美元。另外，也可以以黄金148美元的价格开始，乘以在1977年和2008年的通货膨胀系数3.50，得出2008年的黄金价格为518美元。黄金在1974年价格为159美元，在1976年为125美元。如果我们以这些作为出发点，我们得到2008年的价格为687美元和467.50美元。这些值的平均值为577.25美元。我们现在的估值为518美元，549美元和577美元。这些值的平均值为548美元。四舍五入，我用550美元作为2008年黄金价格的预估值并且这与CPI指数也相一致。这项计算是由黄金从1977年的一个稳定的价格，增长至1994年的稳定价格这一事实，以及1977年和1994年之间CPI指数增长率跟踪的增长速度所支持的。另一种非常简单的方法根本不使用消费物价指数，找到1977年和1994年之间的一种线性或算术的趋势，预测趋势的方向。黄金价格在17年间，从148美元上涨至384美元，或每年上涨13.88美元。在未来的14年里，类似的上涨将增加至194美元。这就得出2008年的预计价格为384美元加上194美元等于 578美元。我使用的下一种方法是，黄金的价格与基本金属的价格相关。铜，锌，镍，铝，铅在2003-2005年之间及2008年都随着黄金大幅上涨。他们都是商品价格上涨的一部分。现在，所有这些金属都大幅回落。他们要么回到他们在2003-2005年的水平，要么已经相当接近。如果黄金仿效它们的行为，那么黄金将回到其2003-2005年的水平。这个水平大约为400美元。白银回到了2006年初的水平。黄金在2006年初是550美元。当然，现在我们可以引用各种各样看涨和看跌的看法。基本金属和白银都有工业用途，并且因为这一点，他们可能会下降更多。黄金可能在信用危机中的反应比较独特。我们可能会争论，通货紧缩将是如此严重，它将拉低黄金的价格。我们可以争论，黄金矿业类股票严重下跌的情况暗示黄金的价格应该更低；但是，这需要更多的分析，因为黄金和黄金矿业类股票往往在价格上是不同的。在这里我的分析是不完整的。我不为黄金投资者提供底线建议，投资者应权衡所有可能的论点。我与大家共享的对于黄金投资决策有所帮助的内容是在发布的独一无二的报告中，将我所知的结果和使用的方法告诉大家。这些结果与我第一篇文章中关于这个主题的调查结果不相同，在那篇文章中，我使用M1货币估计的价格为656美元，使用基础货币估计的价格为1,099美元。我发现2008年550美元的黄金价格不仅是合理的，而且符合很长一段时间内消费者价格的增长率。长期算术线性趋势显示的价格为578美元。黄金最近与白银的关系显示的价格为550美元。黄金最近与其它基本金属的关系显示的价格为400美元。由于黄金现在是735美元，并且在一个看跌的趋势中，但在我看来它的下跌有充分的理由，而且基于以上考虑的这些基本因素，它的价格还会进一步下跌。明天哪些新的事件可能会发生，这可能会影响到黄金的价格，在这里我们不做猜测。
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最近，随着国际金价大幅震荡，部分国内“地下炒金”公司的神秘面纱被逐渐揭开，一些投资者对如何安全投资黄金心存疑惑。重庆中信建投期货公司理财师说，目前我国黄金投资比较安全的渠道有四种：一、是在商业银行或黄金公司买卖实物黄金。二、是工行、建行等银行提供的纸黄金业务。三、是上海期货交易所提供的黄金期货买卖业务。四、是上海黄金交易所的t＋d延期交收业务。“这四种黄金投资渠道都有很明确的政策规范，受法律保护，安全可靠。”理财师说，黄金期货在国内指的是上海期货交易所提供的黄金期货买卖合约，而由其他法人主体提供的所谓黄金期货交易都是不受国家法律保护，如“伦敦金”杠杆交易等。黄金期货与黄金实物投资不同，投资者在进行黄金期货交易时应重点关注三个方面的市场因素：一是美元汇率走势，因为国际黄金以美元标价，美元走势与黄金价格呈现负相关特征；二是国际石油价格，因为世界主要石油现货与期货市场的价格都以美元标价，石油价格的涨落一方面反映了世界石油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化；三是国际上重大政治、经济事件，此外，国际金融组织的干预活动和一些重要国家或地区的中央金融机构的政策法规，也会对世界黄金价格的走势产生重大的影响。  精彩文章推荐：【存款不妨存定期 债券值得关注】                           【央行关门研讨“改善型住房”】                           【美元指数大逆转 市场追捧美元理财品】 【银行产品超市入口】
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  黄金具有货币和商品双重职能。20世纪90年代以来，随着金融市场的进一步改革，黄金的货币功能已经减弱，许多国家中央银行对其储备资产进行了调整，减少了黄金持有量。黄金已基本上不作为直接购买和支付手段，但在世界经济领域和现实生活中，它仍是比任何纸币更具有储藏价值的一种储备手段。黄金对保证国家经济安全、国防安全和规避金融风险也是任何物品所无法替代的。而且随着现代工业的发展和人民生活水平的提高，黄金在航天、航空、电子、医药等高新技术领域和饰品行业有着广泛的市场前景。 2005年中国黄金行业总体经济运行情况良好。2005年全国黄金产量达224.050吨，实现利润40.362亿元，再创历史最好水平。在黄金生产方面，2005年中国全年累计产金224.050吨。与2004年相比，黄金产量增加11.702吨，同比增长5.51％。其中，12月份全国生产黄金29.420吨。2005年，中国黄金企业矿产金（矿山产成品金＋含量金）累计完成178.556吨，比上年增长4.49％。 2005年黄金冶炼企业累计完成成品金64.297吨，比上年增长9.40％。在黄金企业经营方面，2005年全国黄金企业实现工业总产值394.577亿元（现价），同比增长21.08％；实现利润40.362亿元，同比增长32.70％。各省（区、市）实现利润所占比重为：山东40.54％、福建18.65％、河南13.90％，其他省（区、市）约占26.91％。其中，12月份全国黄金企业实现工业总产值57.636亿元（现价），实现利润7.409亿元。 2006年6月，全国生产黄金17.226吨。上半年累计完成106.028吨。与2005年同期相比，黄金产量增加6.314吨，同比增长6.33%。2006年上半年，黄金企业矿产金（矿山产成品金+含量金）累计完成77.333吨，比2005年同期减少0.95%。冶炼企业（有色金属冶炼企业+黄金冶炼企业）累计完成成品金51.298吨，比2005年同期增长15.27%。全国黄金企业累计实现工业总产值221.494亿元，同比增长22.64%；累计实现利润24.708亿元，同比增长53.21%。 2006年最高金价将突破600美元/盎司，全年平均价可能在540美元/盎司左右。国内黄金市场也将进一步扩张，2006年将新增产量和地质储量5%左右。同时由于市场对于金价的长期看涨气氛，国内黄金总需求量将达288吨左右，而产量将达到240吨。 预计未来几年时间，中国的黄金消费将从以往每年200吨左右增加到400吨至500吨，这对国际黄金市场的价格将会产生一定的影响，中国黄金工业的发展潜力不可低估。 本报告共十二章。首先介绍了黄金的特性、分类、用途等，接着分析了全球黄金资源的分布及开发情况，然后对黄金市场做了关联性分析，并分析了国际黄金行业、市场及价格情况。随后介绍了中国黄金行业的发展概况和主要地区黄金行业的发展情况，接着对中国黄金市场、黄金衍生品市场、黄金供需状况、黄金饰品业进行了具体细致的分析，最后介绍了国内重点黄金采掘、加工企业的运营状况。您若想对黄金市场有个系统的了解或者想投资黄金的采掘、加工，本报告将是您不可或缺的重要工具。
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世界的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。欧洲以伦敦、苏黎士黄金市场为代表；亚洲主要以中国香港为代表；北美主要以纽约、芝加哥和加拿大的温尼伯为代表。世界各大金市的交易时间，以伦敦时间为准，形成伦敦、纽约（芝加哥）、中国香港连续不断的黄金交易。（一）美国黄金市场 美国黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，主要原因是1977年后，美元贬值，美国人（主要是以法人团体为主）为了套期保值和投资增值获利发展起来的。美国黄金市场由包括纽约商品交易所（NYMEX）、芝加哥世界商品交易所（IMM）、底特律、旧金山和水牛城共五家交易所构成。 美国黄金市场以做黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场。纽约商品交易所(The New York Mercantile Exchange, Inc.) 是由(The New York Mercantile Exchange)和(The Commodity Exchange, Inc)于1994年合并组成，是世界最具规模的商品交易所，同时是世界最早的黄金期货市场。根据纽约商品交易所的界定，它的期货交易分为NYMEX 及COMEX两大分部，NYMEX负责能源、铂金及钯金交易，其余的金属(包括黄金)归COMEX负责。COMEX目前交易的品种有黄金期货、迷你期货、期权和基金。COMEX黄金期货每宗交易量为100盎司，交易标的为99.5%的成色金。迷你黄金期货，每宗交易量为50盎司，最小波动价格为0.25美元/盎司。COMEX的黄金交易往往可以主导世界金价的走向，实际黄金实物的交收占很少的比例。参与COMEX黄金买卖以大型的对冲基金及机构投资者为主，他们的买卖对金市产生极大的交易动力；庞大的交易量吸引了众多投机者加入，整个黄金期货交易市场有很高的市场流动性。（二）伦敦黄金市场 伦敦是世界上最大的黄金市场，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和中国香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别。狭义地说，伦敦黄金市场主要指伦敦金银市场协会(London Bullion [...]